Abstract
Durch die Leerverkaufsverordnung (EU) Nr. 236/2012 wurde eine gesamteuropäische Verordnung zum Verbot von Leerverkäufen umgesetzt. Zudem wurde mit der Verordnung ein Verbot von ungedeckten CDS-Positionen mit europäischen Staaten als Referenzschuldner in der EU eingeführt. Die Studie untersucht für 119 Finanzunternehmen Werteffekte und Risikomaße während des legislativen Prozesses. Es wird analysiert, ob durch die europaweite Einführung des Gesetzes die Compliance-Kosten für Finanzunternehmen gesenkt werden konnten und ob durch die Verbotseinführung von ungedeckten Credit Default Swap-Geschäften ein negativer Werteffekt verursacht wurde.
Regulation (EU) No. 236/2012 harmonizes the rules for short selling in the European Union. Moreover, the regulation prohibits buying uncovered CDS contracts relating to sovereign debt issuers in the European Union. This study examines the shareholder wealth effects of the regulation on the European sovereign CDS and measures key risk figures by examining 119 European financial institutions. It also analyzes whether the compliance costs of financial institutions are reduced due to the introduction of the regulation.